華正新材：高頻覆銅板稀缺標的，5G時代成長可期

高頻覆銅板稀缺標的,5G時代成長可期。

華正新材主要經(jīng)營覆銅板(CCL)、熱塑性蜂窩板、導熱材料和絕緣材料，收入占比分別為68%、13%、9%和8%，產(chǎn)品廣泛應用于計算機、通信、電工電氣、儀器儀表、消費類電子、交通物流等終端市場。隨著高頻材料市場需求的提升，華正新材積極布局高頻CCL業(yè)務,預計5G時代有望成為公司業(yè)績增長的核心看點。

5G傳輸速率大幅提升，推動基站射頻前端高頻CCL需求擴大十余倍。

為滿足5G傳輸速率提升的需求，高頻通信、大規(guī)模天線(MassiveMIMO)技術和有源天線(AAU)技術將廣泛應用，直接推動基站射頻前端高頻CCL材料(PTFE和碳氫化合物樹脂)需求有望提高至4G的十余倍，市場總規(guī)模有望超過200億元。

公司技術研發(fā)成果逐步落地，5G時代有望搶占一定市場份額。

高頻材料的核心要求是低介電常數(shù)(Dk)和低介電損耗因子(Df),目前主流高頻產(chǎn)品是通過使用聚四氟乙烯(PTFE)及碳氫化合物樹脂材料工藝實現(xiàn),美日廠商羅杰斯(55%)、Park/Nelco(22%)、Isola(9%)和中興化成(5%)等占據(jù)全球主要市場份額,其中羅杰斯PTFE市場份額在90%以上。公司自主研發(fā)碳氫化合物樹脂和PTFE系列產(chǎn)品,目前正在穩(wěn)步推進中。借力本土通信設備商華為和中興5G市場份額的提升,公司有望順勢搶占一定高頻CCL市場份額。